Q235B日标角钢供应询问报价“本信息长期有效”

　

从铁矿石价格走势来看，淡水河谷的贡戈索科（Gongo Soco）矿坑斜坡松动事件、汇率贬值、粗钢和生铁产量持续增加、山西焦炭供给收缩预期、铁矿石港口库存大幅下降等因素推动黑色系列做多情绪上升，共同促使铁矿石、现货价格突破前期压力位。但是，随着利多预期降温，自上周二开始，铁矿石1909合约价格见顶回落，短期市场情绪回归理性。并且，受到钢材淡季需求下降预期的影响，预计短期内铁矿石价格继续大幅上升的概率不大，或将再次进入盘整或者小幅回调格局。

　　从中期来看，铁矿石因供给收缩、需求放大带来的供给紧张格局仍在，1909合约价格仍易涨难跌，宜将铁矿石作为操作策略中的多头配置。此外，随着时间的推移，淡水河谷及其他矿山有可能逐步弥补溃坝事件带来的铁矿石产量下降，因而铁矿石近月合约相对远月合约上涨动力更强，有利于***者开展铁矿石月间正向套利操作。

　　钢企提前布局

　　在铁矿石大涨受到广泛关注的同时，我国钢铁企业面临着持续攀升的成本压力。若利润率持续回落，可能影响钢厂的生产积极性，对铁矿石的需求形成压制。“同时，随着钢厂对于废钢利用工艺的不断提升，铁水与废钢在钢材成本端的竞争不断加剧，若铁水成本高位，会面临废钢的替代，一定程度上降低对铁矿石的依赖。”马亮说。

　　为解决成本压力，很多企业提前布局。“今年，我们拓展了矿石供应渠道、寻找可代替材料，比如使用其他***和矿山的非主流矿石和我国国产矿以降低配矿成本。同时，我们主动做套期保值，以稳定采购成本。”永钢资源有限公司总经理张志斌介绍，当前现货联动密切，企业会继续根据铁矿石供给量的变化，结合自身的利润水平，继续应用进行动态库存管理。

　　据介绍，在今年以来的国际铁矿石价格大幅波动中，钢铁产业链企业积极参与市场避险。2019年前4月，铁矿石法人客户持仓占比47%，较去年同期增长了10个百分点。“巴西发生后，我们担心美元货采购困难，在市场做买入套保。随后采购到港口现货和海漂货之后，在上，有效降低了铁矿石采购成本。”张志斌说。

　

从量来看，当前的库存水平为近4年同期。从变化来看，螺纹钢市场从春节后第五周开始进入去库存周期，库存下降已经持续12周，近两周的下降速度加快，库存累计降幅小于2018年同期。库存总量处于高位对价格有一定的压制作用，去库存和去库加速则对价格构成利多。

　　值得注意的是，今年去库存是在螺纹钢产量同比大幅增长的基础上进行的。参考往年特点，笔者认为螺纹钢的去库存状态仍可能延续一段时间。

　　基差处于低位 估值相对合理

　　判断当前价格在多大程度上反映了供需基本面，需要考虑估值因素。通过与现货价格的升贴水，可以判断当前价格的估值水平。对历史数据进行比较可以发现，当前RB1910合约比现货价格的贴水幅度在10%之内，小于RB1810、RB1710、RB1610合约在历史同期的贴水幅度。因此，当前，价格在一定程度上反映了供需面的强势，螺纹钢价格估值相对合理。

　　综上所述，螺纹钢市场呈现出需求旺盛、供应增长、去库存加速的格局，而螺纹钢价格估值合理，后市有望保持坚挺。

进口铁矿石市场小幅波动

　　上周，进口铁矿石市场小幅波动，下半周整体偏强，港口铁矿石库存仍有下降。在当前铁矿石价格处于相对高位的情况下，多数钢厂以按需采购为主。国内铁精粉价格稳中有涨。河北唐山地区钢厂铁精粉采购价格小幅上涨，因运输受限，钢厂整体到货情况一般，厂内库存整体偏紧。辽西地区钢厂铁精粉采购价格整体上涨，辽东地区钢厂铁精粉采购价格暂稳。山东矿山铁精粉出厂价格上调15元至830元/吨~850元/吨，钢厂已同意。江西、湖南钢厂陆续接受矿山涨价要求。港口现货矿价稳中有涨，超特粉因港口库存持续下降且资源。在国外矿山发货量总体***、国内港口到货量有所增加的情况下，预计近期进口铁矿石价格以小幅波动为主。

　　焦炭价格稳中上涨

　　上周，国内焦炭主流市场价格稳中上涨100元/吨。华北、华东地区上调100元/吨，东北地区第二轮涨价暂未达成，西南地区焦炭价格稳中上涨30元/吨。河北唐山钢厂限产不及预期，对于焦炭需求量变化不大，邯郸钢厂采购积极性高；华东个别代表性钢厂也有催货现象，带动主流地区焦炭价格上涨；山西环保问题再度***，后期部分焦企有限产预期，但具体执行情况有待进一步观察。预计短期内焦炭主流市场以稳定为主。