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　焦炭需求方面，由于唐山此次针对钢铁企业的限产力度较大，执行细则较为严苛，钢厂逐步落实限产导致需求显著减少。截至6月28日，***163家钢厂高炉开工率为67.96%。港口贸易商出货意愿较强，港口产地价格倒挂有所修复，港口库存去化缓慢，预计短期内需求下力较大。

　　宏观方面，在6月29日举行的中美元首会晤中，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。

　　综合来看，中美重启贸易磋商对宏观悲观预期有一定修复作用，焦炭需求下降的压力较大，供给短期内难以下降但环保限产预期仍在，港口去库存仍需时间。短期内，预计J1909合约将以震荡偏弱运行为主。

　

　螺纹钢市场之所以能出现如此大的逆转性行情，与6月22日河北唐山市发布的《关于全市环境空气质量有关情况的汇报》（以下简称《汇报》）以及6月23日发布的《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》（以下简称《通知》）有关。

　　，点出了钢铁高产量的根源，有利于消除市场悲观情绪。如《汇报》中明确指出，1月~5月份，唐山市生铁、粗钢产量同比分别增长14.8%、17.2%，大于***同期8.9%、10.2%的增幅。究其原因，一是部分钢铁企业超负荷生产，二是部分钢铁企业在转炉炼钢工序投入大量废钢，三是部分1080立方米高炉通过降低炉壁厚度等方式扩容至1280立方米。分析产量增加的原因，在一定程度上消除了市场对钢铁高产量的部分担忧。

　　第二，提出了限制钢铁产量的治本方法——扒炉、封条或铅封，巩固市场对后期供给端控制的信心。如《通知》中明确提到，炼铁高炉受控的停产方式是扒炉停产，并切断相关设备生产电源并加封条或加装铅封。扒炉停产通常相当于高炉大修，将高炉熄火后放出残铁，再割开炉皮后由机器进入将碳砖等耐材、残渣铁扒出。如果要***高炉生产，就要进行新的耐材安装。这些限产措施显然具有很强的不可逆性，短期内生产无法***正常，进一步坚定了市场信心。

与此同时，国内铁精粉的产量也呈逐月提升态势。数据显示，5月中国铁精粉产量为2316.8万吨，同比去年增加184.0万吨，增幅为8.6%；1—5月中国铁精粉累计产量为10631.4万吨，较去年同期增加489.6万吨，增幅达4.8%。考虑到今年一季度新备案、新开工项目大幅增加，***矿山企业新增原矿产能7200万吨，环比去年四季度增加6500万吨，这说明在主流矿山因意外事件或不可抗力缩减产量的同时，非主流矿山得益于高价而快速增产。由此预计，今年上半年***铁矿减少供给2000万—3000万吨，从进口数据上看大致吻合，5月我国铁矿砂及其精矿进口量为8375.3万吨，1—5月累计进口量为42391.6万吨，较去年同期减少约2300万吨。

　

***建材贸易商成交量数据显示，6月份以来，***建材成交量日均值为19.22万吨左右，高于去年6月份的日均值17.79万吨，略低于今年5月份的日均值19.72万吨。也就是说，螺纹钢需求保持高韧性，今年的需求不仅高于去年，而且6月份以来淡季效应并不明显。需求稳定、供应收缩，钢材价格或仍有上行空间。

　　铁矿石前期强势的驱动力来自于供需两端，唐山限产只是减少了铁矿石需求，而且这种需求减量目前看来并不算大，即使唐山限产按照出台的政策严格执行，铁矿石需求减量大致在五六百万吨，而铁矿石港口库存自年初下降的幅度在3000万吨左右。换句话说，唐山限产造成的铁矿石需求减量不足以逆转铁矿石整体的供需格局，故而铁矿石仍然偏强。

　　焦炭远月合约走强主要也是基于环保限产预期，但这种预期可能会被证伪，而眼前钢厂的限产对于焦炭来说是实实在在的需求萎缩，故而焦炭后期走势可能相对其它两个品种偏弱。