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　根据笔者测算，虽然铁矿石价格大幅攀升，主力合约创下774.5元/吨的近几年新高，但现货价格涨幅也相当可观，铁矿石1909合约基差依然处于偏高水平。其中，青岛港61.5%PB粉升水1909合约价格近100元/吨，日照港61%金布巴粉升水1909合约价格近90元/吨。现货价格的高升水有利于1909合约走强，进而利于1909~2001合约价差的扩大。

　　从价差角度来看，上周，铁矿石1909~2001合约价差徘徊于60元/吨附近。从季节性规律来看，铁矿石长期贴水现货，因此临近交割月份，铁矿石将趋近现货价格，进而导致铁矿石近远月价差持续且明显扩大。从当前的时间点来看，6月~9月份，1909~2001价差将大概率呈现一波扩大行情。

　　综合上述分析，笔者认为，铁矿石短期做多情绪降温，但是中期供给紧缺格局不改，低库存、高贴水仍将推动铁矿石1909合约中期价格易涨难跌，***者后期仍可等待期价回调至支撑位并配合基本面继续做多操作。结合中长期铁矿石供需关系转变及历史价差走势，后期，A992-***标H型钢供应商，随着主力资金由1909合约逐步向2001合约移仓，加上9月合约交割月的临近，预计1909-2001合约价差将迎来价差扩大的第二阶段。因而，笔者建议，***者可尝试在1909-2001合约价差为45元/吨~60元/吨时参与“买九卖一”正向套利操作，止损位设置在价差为40元/吨。

在重要生产原材料铁矿石、焦炭价格相继攀涨的背景下，钢铁市场走势又是如何？

　　“五一节以来，钢材市场并没有向下，而是出现了小幅的上涨。然而，由于铁矿石、焦炭出现了更为快速和迅猛的上涨，导致钢厂赢利不仅没有上升，相反却出现了快速的下降，某些品种已经出现亏损。”欧冶云商分析师曾节胜告诉记者，从数据上来看，与去年同期相比，螺纹钢和线材大致上涨2%左右，而热轧卷、冷轧等相关板材品种现货价格却下跌了6%左右，然而，同期的铁矿石现货价格的涨幅高达60%，焦炭和废钢价格也上涨了10%左右，在原料价格涨幅快于钢材价格涨幅的背景下，钢厂利润在逐步萎缩。

　　“更为重要的是，目前原材料涨幅更大，上涨预期仍然强烈，这对现货价格还会形成拉动，而钢材市场已经出现上涨乏力的现象。钢厂赢利仍有进一步下降的可能。”曾节胜认为不管是铁矿、还是焦炭，其供给不足的状况均有所夸大，预期需要修正，进一步上涨空间有限。其***终走势如何仍要看钢材的需求情况。

　　金联创数据显示，4月钢材产量为10205万吨、日均钢材产量为340.2万吨，均显著高于3月份数据（3月钢材产量9787万吨、日均产量315.7万吨）。所以对于今年本就比较有危机的钢材市场而言，高供应量依旧是影响市场价格走势的一枚重磅。

　　金联创钢铁分析师王思雅表示，虽然4月份整体来看需求相对稳定，市场去库存脚步也算顺利，但是没有明显的增量。当前钢厂盈利较为客观，整体依旧在350元/吨~450元/吨徘徊。加之目前市场现货价格依旧处于较高水平，并未与追平，所以钢厂的生产积极性依旧较大。再加上目前部分钢厂套保操作，几乎是双盈利的格局。此时钢材的供应量走高，未来如果没有重大环保等其他影响因素出现，钢厂主动大幅减产的可能性不大。从钢铁市场供应端来看，整体依旧处于高位水平。

　进入6月份以来，北方气温持续攀升、南方多雨，对于下游采购需求产生了比较大的影响。据不完全统计，5月份各地重大项目开工数1500个，总***金额约1万亿，项目开工数和***金额较上月大幅减少。由于季节性等因素的影响，需求出现一定程度的减少，对后期钢价将起到一定的***作用。

　　产量方面，据钢协数据，5月中旬***钢企粗钢日均产量203.8万吨，较上一旬下降0.78万吨，环比降幅为0.38%。截至5月中旬末，***钢企钢材库存量1268.3万吨，较上一旬末增长22.50万吨，环比增幅为1.81%。粗钢日均产量依然处于较高位置，对钢价形成了一定压力。

　　而环保方面，5月31日唐山市下发6月大气污染防治强化管控通知，但目前只有河北唐山等局部地区进行了限产，且暂未涉及到螺线等长材品种。

　　此外，据不完全统计，6月份首钢迁安、山西新泰、涟钢、鞍山宝得、重庆钢铁、方大特钢、首钢京唐、河北津西等10余家钢厂将进行部分或全线停产检修，停产检修时间在10—18天左右。随着钢厂限产以及停产检修的实施，将直接影响后续产量，对于钢价将形成一定的支撑。